Une baisse de 7 % suivie d'un rebond silencieux

Le week-end du 28 février, dès que les missiles sont tombés, le pétrole a flambé et l'or s'est envolé. Le Bitcoin, lui, est passé de 68 000 à 63 000 dollars, soit une baisse de 7 %. Les commentateurs habituels ont aussitôt annoncé la mort du Bitcoin. Pourtant, avant même la fin des funérailles, le BTC était déjà remonté au-dessus de 66 000 dollars. Ceux qui criaient à l'effondrement se sont tus.

La séquence ressemblait à une fuite désordonnée des petits porteurs, mais elle correspondait en réalité à un retrait de liquidité organisé par des acteurs qui savaient exactement quoi faire pendant la fermeture des marchés traditionnels.

Pourquoi le Bitcoin baisse quand la guerre éclate : la prime de liquidité

Beaucoup voient dans ces chutes la preuve que le Bitcoin ne vaut rien. La réalité est inverse : il baisse parce qu'il est trop facile à vendre. Le vendredi soir, quand les missiles sont tombés, les traders de Wall Street faisaient la fête, les banques londoniennes étaient en congé et les marchés à terme de l'or, de l'argent et du pétrole étaient fermés. Si une grande famille du Moyen-Orient ou une institution internationale avait eu besoin de liquidités en urgence, elle n'aurait pas pu vendre ses actions, ni débloquer l'or enfermé dans une chambre forte. Le seul actif disponible 24 heures sur 24 et convertible en dollars était le Bitcoin.

Cette vague de vente immédiate correspond à un retrait de liquidité, pas à un vote de défiance. Face à un risque extrême, l'actif que l'on peut transformer en cash tout de suite devient une bouée de sauvetage : c'est ce que j'appelle la prime de liquidité. Le lundi, quand les banques ont rouvert, les capitaux plus lents ont voulu acheter de l'or par prudence. Le Bitcoin, lui, avait déjà changé de mains pendant le week-end et il a rebondi le premier. Ce décalage repose sur une asymétrie d'information : ceux qui pouvaient agir pendant le week-end ont profité de la panique des autres. Ceux qui attendaient l'ouverture des marchés ont payé plus cher.

Mubadala et les fonds souverains : une assurance financière

Les acteurs du Moyen-Orient ne raisonnent plus comme des spéculateurs. D'après un rapport récent, le fonds souverain d'Abou Dabi, Mubadala, détenait fin 2025 plus d'un milliard de dollars de Bitcoin via des ETF au comptant. Plus révélateur encore : quand le Bitcoin a perdu 23 % en fin d'année dernière, ces gérants n'ont pas fui. Ils ont au contraire augmenté leur position de 46 %. Pour des gestionnaires qui administrent des milliers de milliards de dollars, ce comportement n'a rien d'un coup de tête.

Leur logique est différente. La domination du dollar repose aujourd'hui sur le système SWIFT. Lorsque les États-Unis veulent sanctionner un pays, ils coupent son accès à SWIFT, et les comptes en dollars deviennent de simples chiffres à l'écran, impossibles à retirer ou à transférer. Les pays du Moyen-Orient ont compris que le Bitcoin permet de transférer de la valeur sans demander la permission à quiconque. Cette blockchain fonctionne pour eux comme un univers parallèle au système financier américain. Acheter du Bitcoin revient alors à souscrire une assurance financière nationale, bien plus qu'à rechercher de la volatilité. Si les missiles tombent et que les sanctions arrivent, l'or est trop lourd à déplacer, les dollars peuvent être gelés, mais une clé privée ne peut pas être confisquée.

L'Iran et le minage à 1 320 dollars

Pendant que la majorité paniquait, l'Iran a continué de miner. Dans ce pays, produire un Bitcoin coûte au minimum 1 320 dollars. Cette performance s'explique par des tarifs industriels d'électricité extrêmement bas et par la dévaluation de la monnaie locale. À titre de comparaison, le coût moyen mondial avoisinait alors 50 000 dollars. Un tel différentiel, de plusieurs dizaines de fois, change complètement la nature de l'activité. Pour les acteurs iraniens, le Bitcoin fonctionne avant tout comme une assurance souveraine qui permet d'importer des biens en contournant les sanctions liées à SWIFT, bien plus que comme un investissement volatil à surveiller au quotidien.

Et l'Iran n'est pas seul. L'Arabie saoudite, Oman et les Émirats arabes unis préparent le même type de dispositif à plus grande échelle. Ces pays ont longtemps subi un casse-tête : le gaz associé qui sort des puits de pétrole était brûlé à la torche, gaspillé et polluant. Désormais, ils installent des fermes de minage directement à côté des champs pétroliers et utilisent cette énergie perdue pour sécuriser le réseau Bitcoin. C'est cette logique que j'appelle la théorie du séchoir énergétique.

Le séchoir énergétique : transformer le gaz perdu en monnaie forte

Exporter du pétrole brut suppose de construire des pipelines, d'affréter des pétroliers et de protéger les routes maritimes, y compris face au risque de blocus naval américain. Le Bitcoin, lui, s'exporte par un simple câble réseau. Cette astuce revient à convertir de l'énergie physique en cash numérique. Les ressources énergétiques impossibles à transporter, celles qui restaient humides et inutilisables, sont en quelque sorte séchées par les machines de minage pour devenir une monnaie forte acceptée partout.

Vu sous cet angle, le minage au Moyen-Orient n'a rien d'une lubie spéculative. Il s'agit d'une défense de la souveraineté énergétique. Ce couplage fort entre énergie et monnaie signifie que le Bitcoin s'est déjà enfoncé dans la colonne vertébrale budgétaire de la région. Ce que d'aucuns appellent une bulle représente, pour ces pays, une autre manifestation numérique du pétrole.

La boucle iranienne et la dédollarisation

L'objectif final de ce grand jeu moyen-oriental tient en un mot : la dédollarisation. Les pays sous sanctions, comme l'Iran, devaient autrefois supplier des intermédiaires pour acheter du matériel médical ou de la nourriture. Aujourd'hui, ils ont construit une boucle fermée : le minage produit du Bitcoin, un organisme public l'acquiert, puis ce Bitcoin sert à payer les importations. En 2025, le volume des échanges iraniens réalisés de cette manière a dépassé 3 milliards de dollars.

À Wall Street, le Bitcoin est perçu comme un cheval de Troie dans la domination du dollar. Il grignote progressivement le territoire de règlement libellé en dollars. C'est d'ailleurs pour cette raison que, à chaque montée des tensions au Moyen-Orient, les États-Unis renforcent la surveillance des transactions sur chaîne. Mais l'ironie est là : le Bitcoin est décentralisé. Tant qu'il reste un kilowattheure d'électricité et un câble réseau sur Terre, ce système financier ne s'arrête pas.

Ce que cela change pour vous

Revenons à votre portefeuille. Faut-il pour autant suivre ces gros acteurs et tout miser sur le Bitcoin ? Non. En cette année 2026, les cygnes noirs risquent d'être plus nombreux, pas moins. Mais en regardant les graphiques et en parlant de couverture, n'oubliez jamais que la guerre n'a pas de gagnants. Pendant que nous discutons d'un coût de production à 1 320 dollars et d'une volatilité de 7 %, des familles concrètes sont brisées là où les missiles tombent. Pour ceux qui vivent sous les bombes, le Bitcoin tient lieu de dernier moyen de fuir, d'acheter de quoi manger et de survivre avec dignité, plutôt que de ticket spéculatif.

Voilà la vérité crue de la finance : dans un monde où la confiance s'effondre, la liquidité devient la vie. Je vous souhaite de comprendre la tendance, de protéger votre portefeuille et, plus encore, de garder cette assurance dans le chaos. Que la paix revienne, et que vos actifs puissent toujours vous servir d'abri.