Ethereum se réveille avec Pectra

La mise à jour Pectra est entrée en production le 7 mai 2025, et je dois dire que l'exécution a été d'une propreté rare. Pas de fork désordonné, pas de bug bloquant, une mise en ligne maîtrisée. Pour ceux qui n'ont pas suivi mes vidéos précédentes, Pectra améliore plusieurs briques essentielles d'Ethereum : la scalabilité, l'expérience utilisateur et l'abstraction de compte. Concrètement, les solutions de couche 2 profitent de frais réduits grâce aux blobs, l'abstraction de compte simplifie la vie des portefeuilles et l'ensemble du réseau devient plus fluide.

Le marché a réagi immédiatement. Dans les 24 heures suivant l'activation, l'ETH a bondi de 20 % pour repasser autour de 2 000 dollars, avec un taux de financement remonté à 0,02 %. Les tokens des L2 comme OP et ARB ont gagné plus de 15 %, et certains projets DeFi, par exemple EigenLayer et Ether.fi, ont même enregistré des hausses de 40 % et 25 %. Je vois dans ces chiffres le retour d'un vrai appétit pour l'écosystème Ethereum, pas seulement un effet d'annonce.

Bitcoin au-dessus de 100 000 dollars : un seuil qui change la donne

Le Bitcoin a franchi le cap symbolique des 100 000 dollars, et cela a immédiatement redonné des couleurs au marché des altcoins. Derrière cette dynamique, les acheteurs institutionnels ne se cachent pas. Des sociétés comme Strategy et Metaplanet continuent d'accumuler de façon agressive. D'après les données de Glassnode, les détenteurs de long terme ont ajouté environ 250 000 BTC depuis le mois de mars, et seuls 1,9 million de BTC restent en position de perte. On est loin d'un marché surchauffé.

Les prévisions deviennent même très ambitieuses. CZ, interrogé sur Rug Radio, a évoqué un Bitcoin entre 500 000 et 1 million de dollars dans ce cycle, en s'appuyant sur les flux d'ETF, les achats d'États comme le Salvador et le Bhoutan, et le virage pro-crypto de la politique américaine. Je ne vais pas aller aussi loin dans la promesse, mais je note que les fondamentaux d'offre et de demande restent solides.

Le vrai caillou dans la chaussure : la guerre civile autour d'OP_RETURN

Il y a pourtant un sujet que je ne peux pas ignorer, et que certains appellent l'éléphant dans la pièce : la querelle interne qui déchire la communauté Bitcoin. J'en ai déjà parlé sur X, et je le redis ici. Cette guerre d'ego et de vision consomme une énergie dont nous aurions besoin pour construire.

Le débat porte sur OP_RETURN, ce champ de la transaction Bitcoin qui permet d'inscrire de petites données sur la blockchain. D'un côté, des développeurs de Bitcoin Core proposent d'assouplir la limite actuelle. Leurs arguments : réduire la congestion provoquée par des systèmes comme les inscriptions, augmenter les revenus des mineurs après le halving et revenir à une vision plus libre du protocole. De l'autre, des voix comme celle de Luke Dashjr refusent de laisser la blockchain se remplir de données non financières, de spam ou de tokens indésirables, avec à la clé des frais plus élevés et une validation plus lourde.

Je me range clairement du côté de la prudence. Bitcoin a d'abord une mission : être un système d'argent électronique pair-à-pair simple et efficace. Plus la blockchain reste légère, mieux c'est. Vouloir imposer des choix aux opérateurs de nœuds revient aussi à réduire la liberté des utilisateurs, ce qui me semble contradictoire pour un mouvement qui se revendique libéral. Si nous continuons à nous déchirer sur des questions de code, nous faisons fuir les nouveaux entrants et nous offrons aux détracteurs des arguments faciles.

Pourquoi je reste haussier malgré le bruit

Malgré ces tensions, ma lecture de court terme reste clairement haussière. Le premier moteur, à mes yeux, est le succès de Base. Cette couche 2 économique dynamise l'activité DeFi et NFT sur Ethereum. Avec un ETH qui évolue autour de 2 000 dollars, je vois un tremplin plutôt qu'un plafond. Certains modèles de données suggèrent qu'un ETH à 4 000 dollars devient crédible si la RWA, la tokenisation des actifs réels, et les ETF au comptant continuent d'attirer des capitaux.

Beaucoup m'ont demandé ces dernières semaines si l'ETH était mort. Ma réponse est simple : l'ETH se réveille, et je le répète depuis plusieurs semaines. En parallèle, le BTC au-dessus de 100 000 dollars ne repose pas sur du vent : il est porté par les flux d'ETF et les achats d'entreprises. Arthur Hayes, un acteur bien connu des marchés crypto, prédit même un Bitcoin à 150 000 dollars dès ce mois de mai. Je trouve ce scénario audacieux, mais il ne me semble pas absurde compte tenu des catalyseurs actuels.

Les catalyseurs à surveiller avant la fin du mois

Au-delà du marché lui-même, plusieurs signaux macro peuvent accélérer le mouvement. La Réserve fédérale américaine laisse de plus en plus entendre qu'une baisse de taux approche : les marchés évaluent à 75 % la probabilité d'une détente dès juillet. Les discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine montrent aussi des signes d'apaisement, et la capitalisation des stablecoins indique que des capitaux frais continuent d'entrer dans l'écosystème.

Chris Burniske a une formule que je trouve juste : la blockchain fonctionne par boucle de rétroaction entre l'activité, les capitaux et les prix, et personne ne peut l'arrêter. J'ajoute un événement plus ponctuel : la conférence Bitcoin 2025 se tient à Las Vegas du 27 au 29 mai, avec une tentative de record mondial pour une transaction BTC. Je serai sur place. Quelques jours avant, le 22 mai, un dîner est prévu, et beaucoup s'attendent à des annonces politiques importantes à cette occasion. La proximité avec la conférence en fait un timing parfait pour une annonce majeure.

Acheter, shorter ou attendre : comment je gère le risque

Je ne suis pas conseiller en investissement, et rien de tout cela n'est un conseil. Mais je peux vous partager ma grille de lecture. Acheter maintenant, après une jambe de hausse comme celle de l'ETH ou du BTC, expose à des replis soudains. Ceux qui utilisent un levier trop élevé peuvent se faire liquider sur une simple respiration du marché. Shorter face à des flux d'ETF, une Fed accommodante et un événement comme la conférence de Las Vegas demande beaucoup de conviction, car le vent dominant reste porteur.

Attendre un repli est une option, mais elle comporte aussi un coût : celui de rater un mouvement qui pourrait s'accélérer avant la fin du mois. Le risque le plus sous-estimé n'est pas technique, il est communautaire. Si la querelle autour d'OP_RETURN dégénère, elle peut casser l'élan et servir de prétexte à une correction. Je choisis donc de rester exposé prudemment, de surveiller les annonces de Las Vegas et de ne pas me battre contre le marché sans signal clair.

Un marché bien positionné, à condition de rester unis

Ma vue d'ensemble est simple : nous sommes dans une phase favorable, portée par des catalyseurs réels. Pectra a réussi, Ethereum attire de nouveau des capitaux, le Bitcoin tient au-dessus de 100 000 dollars, et les conditions macroéconomiques jouent en notre faveur. Mais l'enthousiasme ne doit pas faire oublier le risque interne. Les guerres de chapelle, en particulier autour d'OP_RETURN, sont le principal frein que je vois à court terme.

Je continuerai à documenter ce qui se passe à Las Vegas et à partager mes observations au fil des annonces. Si vous hésitez entre acheter, shorter ou attendre, la priorité est de faire vos propres recherches, de dimensionner vos positions et de garder une réserve de liquidité. Le marché récompense rarement ceux qui se laissent guider par la panique ou par la jalousie de ne pas être encore montés à bord.