比特币的筹码，比你想的还要集中

如果你持有0.1个比特币，就已经跑赢了全球90%的人；如果持有1个，就跑赢了98%。很多人觉得夸张，但数据确实如此。比特币的总盘子看着很大，截至我录视频时，整个加密货币市场市值大概3万多亿美元，比特币自己就占1.1万亿美元。但真正持有比特币的人，尤其是大额持有者，远比我们想象的要少。

市场里把持有100到1000个比特币的人叫鲸鱼，1000到10000个叫巨鲸。按当时的价格算，最普通的鲸鱼也至少拿着六百多万美元的比特币。至于传说中的中本聪，传闻拥有110万个比特币，按历史高点价格换算，财富规模是普通人工作几百万年都赚不到的天文数字。

鲸鱼增持，到底是好还是坏？

这些大鲸鱼只要有一点动作，整个市场都会抖一下。某个巨鲸地址突然转出几万枚比特币，或者有传言说某个国家政府要抛售，币价立刻就会有反应。反过来，巨鲸如果持续增持，市场情绪也会被拉起来。

我去查了一下，2024年，持有1000到10000个比特币的巨鲸地址整体增持了248,900枚BTC，而持有100到1000个的鲸鱼地址整体减少了151,200枚。这里面有一部分人可能是买多了，从鲸鱼升级成了巨鲸，但不管怎么说，比特币的筹码确实进一步集中了。

我觉得这件事有利有弊。好的一面是，机构和大资金还在持续进场，说明他们看好后市，市场长期还有空间。坏的一面是，一个号称去中心化的货币，财富分配正在重新走向中心化，普通人买币的门槛越来越高，筹码越来越不均衡。

灰度：比特币世界里最大的鲸鱼之一

要说鲸鱼里的鲸鱼，灰度（Grayscale）肯定排得上号。灰度目前持有比特币超过60万枚。有一段时间，市场甚至出现了一个现象：工作日灰度正常交易，比特币就拉涨；一到周末灰度休市，比特币就回落。很多人开玩笑说，灰度就像一个大庄家，把整个市场玩弄于股掌之间。

灰度背后是数字资产集团DCG，DCG在全球几十个国家投资了160多家加密企业，从交易所、钱包到媒体，几乎覆盖了加密行业的每个角落。DCG的掌门人是Barry Silbert，圈内人称加密之王。他很早就接触比特币，2011年看到一篇关于暗网和比特币的报道后，开始思考比特币能不能成为数字黄金。2012年比特币还在10美元左右时，他投入17.5万美元，后来在50美元附近分批卖出，赚了一笔，也从此成了比特币的忠实信徒。2013年，他推出了比特币信托基金GBTC，让合格投资者可以合法买卖比特币。

GBTC溢价带来的套利游戏

很多人会问：投资者自己买比特币不就行了，为什么还要通过灰度？因为GBTC可以用现金或比特币认购，而且早期长期存在溢价。比如2021年1月，GBTC的溢价曾经高达30%，最高时甚至超过100%。这意味着同样一份比特币，在二级市场上能卖出比净值更高的价格。

套利的逻辑很简单。比如两个村子，一个地方羊毛5块钱一斤，另一个地方10块钱一斤，你从便宜的地方买，拉到贵的地方卖，就能赚差价。但GBTC特殊在不能赎回，投资者只能用法币或比特币换GBTC份额，却不能用GBTC换回比特币，而且GBTC有6个月的锁定期。二级市场供不应求，溢价就能一直维持。溢价越高，越想套利；想套利的人越多，通过比特币买入GBTC的人就越多，溢价又被推高。灰度的管理费、托管费、借贷业务收入也因此水涨船高，DCG的版图越来越大。

散户应该怎么应对？

所以回到普通人身上，我们该怎么应对？我的建议其实很简单：如果你手里有比特币，尽量长期持有，不要随便卖。你一旦卖出，很可能就被华尔街的机构收走了。

除了灰度，市场上还有像MicroStrategy这样的上市公司，以及一些国家政府机构，也在大量持有比特币。想要跟踪这些大户的动向，可以去看一些链上数据网站，比如比特币持币排名前100的地址。现在前100名里最后一名都持有一万多个比特币，这些地址的变化能反映大资金的进出。大家可以去看看这些大户的持币变化，及时调整自己的策略，或者学习一些新方法。

持有才是普通人最靠谱的策略

比特币的去中心化理想很美好，但现实是少数鲸鱼和机构掌握着大多数筹码。他们的增持或减持，往往决定了短期市场的方向。不过，长期来看，大资金持续进场本身就是一个积极信号。普通人能做的，就是放弃预测每一次涨跌，用长期持有来穿越市场的噪音。

比特幣的籌碼，比你想的還要集中

如果你持有0.1個比特幣，就已經跑贏了全球90%的人；如果持有1個，就跑贏了98%。很多人覺得誇張，但數據確實如此。比特幣的總盤子看著很大，截至我錄視頻時，整個加密貨幣市場市值大概3萬多億美元，比特幣自己就佔1.1萬億美元。但真正持有比特幣的人，尤其是大額持有者，遠比我們想象的要少。

市場裡把持有100到1000個比特幣的人叫鯨魚，1000到10000個叫巨鯨。按當時的價格算，最普通的鯨魚也至少拿著六百多萬美元的比特幣。至於傳說中的中本聰，傳聞擁有110萬個比特幣，按歷史高點價格換算，財富規模是普通人工作幾百萬年都賺不到的天文數字。

鯨魚增持，到底是好還是壞？

這些大鯨魚只要有一點動作，整個市場都會抖一下。某個巨鯨地址突然轉出幾萬枚比特幣，或者有傳言說某個國家政府要拋售，幣價立刻就會有反應。反過來，巨鯨如果持續增持，市場情緒也會被拉起來。

我去查了一下，2024年，持有1000到10000個比特幣的巨鯨地址整體增持了248,900枚BTC，而持有100到1000個的鯨魚地址整體減少了151,200枚。這裡面有一部分人可能是買多了，從鯨魚升級成了巨鯨，但不管怎麼說，比特幣的籌碼確實進一步集中了。

我覺得這件事有利有弊。好的一面是，機構和大資金還在持續進場，說明他們看好後市，市場長期還有空間。壞的一面是，一個號稱去中心化的貨幣，財富分配正在重新走向中心化，普通人買幣的門檻越來越高，籌碼越來越不均衡。

灰度：比特幣世界裡最大的鯨魚之一

要說鯨魚裡的鯨魚，灰度（Grayscale）肯定排得上號。灰度目前持有比特幣超過60萬枚。有一段時間，市場甚至出現了一個現象：工作日灰度正常交易，比特幣就拉漲；一到週末灰度休市，比特幣就回落。很多人開玩笑說，灰度就像一個大莊家，把整個市場玩弄於股掌之間。

灰度背後是數字資產集團DCG，DCG在全球幾十個國家投資了160多家加密企業，從交易所、錢包到媒體，幾乎覆蓋了加密行業的每個角落。DCG的掌門人是Barry Silbert，圈內人稱加密之王。他很早就接觸比特幣，2011年看到一篇關於暗網和比特幣的報道後，開始思考比特幣能不能成為數字黃金。2012年比特幣還在10美元左右時，他投入17.5萬美元，後來在50美元附近分批賣出，賺了一筆，也從此成了比特幣的忠實信徒。2013年，他推出了比特幣信託基金GBTC，讓合格投資者可以合法買賣比特幣。

GBTC溢價帶來的套利遊戲

很多人會問：投資者自己買比特幣不就行了，為什麼還要通過灰度？因為GBTC可以用現金或比特幣認購，而且早期長期存在溢價。比如2021年1月，GBTC的溢價曾經高達30%，最高時甚至超過100%。這意味著同樣一份比特幣，在二級市場上能賣出比淨值更高的價格。

套利的邏輯很簡單。比如兩個村子，一個地方羊毛5塊錢一斤，另一個地方10塊錢一斤，你從便宜的地方買，拉到貴的地方賣，就能賺差價。但GBTC特殊在不能贖回，投資者只能用法幣或比特幣換GBTC份額，卻不能用GBTC換回比特幣，而且GBTC有6個月的鎖定期。二級市場供不應求，溢價就能一直維持。溢價越高，越想套利；想套利的人越多，通過比特幣買入GBTC的人就越多，溢價又被推高。灰度的管理費、託管費、借貸業務收入也因此水漲船高，DCG的版圖越來越大。

散戶應該怎麼應對？

所以回到普通人身上，我們該怎麼應對？我的建議其實很簡單：如果你手裡有比特幣，儘量長期持有，不要隨便賣。你一旦賣出，很可能就被華爾街的機構收走了。

除了灰度，市場上還有像MicroStrategy這樣的上市公司，以及一些國家政府機構，也在大量持有比特幣。想要跟蹤這些大戶的動向，可以去看一些鏈上數據網站，比如比特幣持幣排名前100的地址。現在前100名裡最後一名都持有一萬多個比特幣，這些地址的變化能反映大資金的進出。大家可以去看看這些大戶的持幣變化，及時調整自己的策略，或者學習一些新方法。

持有才是普通人最靠譜的策略

比特幣的去中心化理想很美好，但現實是少數鯨魚和機構掌握著大多數籌碼。他們的增持或減持，往往決定了短期市場的方向。不過，長期來看，大資金持續進場本身就是一個積極信號。普通人能做的，就是放棄預測每一次漲跌，用長期持有來穿越市場的噪音。