Un remboursement en cash qui pose question
Le 22 juin, un burn de 112 millions d’USDT a été observé sur la blockchain. Peu après, Donald Trump a réglé en cash un prêt de 114 millions de dollars lié au Trump Building, au 40 Wall Street à Manhattan. La proximité des montants interroge : les stablecoins retirés de la circulation ont-ils permis de récupérer des dollars réels pour solder cette dette ?
Rappelons que 114 millions de dollars, ce n’est pas de l’argent de poche. Le salaire présidentiel annuel de Trump est de 400 000 dollars. Il lui faudrait économiser chaque centime pendant environ 400 ans pour arriver à cette somme. Pour une personne qui gagne 150 000 euros par an, il faudrait travailler 1 600 ans sans rien dépenser.
Certains pourraient penser que Trump est un magnat de l’immobilier blindé. Mais ce prêt était adossé à un immeuble qui est un gouffre financier : avec la hausse des taux et les coûts d’entretien, le Trump Building ne rapporte qu’environ 1,2 million de dollars de cash flow annuel. C’est largement insuffisant pour rembourser un tel montant.
Un empire riche en actifs, pauvre en liquidités
Trump n’est pas aussi liquide qu’on pourrait le croire. Ses actifs sont majoritairement bloqués dans l’immobilier, dans des montages à effet de levier et dans des contrats de licence de marque. Ce type de patrimoine est difficile à vendre rapidement, et le cash manque. Dans les années 90, des banques comme Citibank et JP Morgan l’avaient même mis sur liste noire après des impayés. Des travailleurs, des avocats et des fournisseurs sont restés sur le carreau.
Cette fois, le prêteur n’était pas une grande banque de Wall Street, mais une structure plus petite, Ladder Capital. Pourquoi prendre un tel risque, et proposer des taux plus bas ? Parce que l’un de ses dirigeants est le fils du directeur financier de la Trump Organization. Le réseau relationnel a visiblement bien servi.
La crypto, nouvelle machine à cash de Trump
Depuis un an, Trump encaisse massivement grâce à la crypto. Le token World Liberty Financial (WLFI) s’est vendu pour 57 millions de dollars. Un autre meme coin de la famille Trump a rapporté 35 millions en quelques mois, et l’équipe continue de vendre ces jours-ci. Son propre meme coin Trump afficherait plus de 100 millions de dollars de liquidité. Ajoutez à cela les NFT, les baskets signées, les deals, les repas, les lingots d’or et les revenus stables de son club de golf en Floride (environ 20 millions par an). Le nom Trump est devenu une machine à cash, surtout depuis la présidence.
En cumulant ces sources de revenus, atteindre 114 millions de dollars devient jouable. Mais c’est la chronologie du burn d’USDT qui rend l’histoire croustillante.
Le burn d’USDT : un cash out déguisé ?
Un burn de stablecoins consiste à retirer des USDT de la circulation. Les dollars qui les garantissaient sont alors probablement récupérés par l’émetteur ou le détenteur. Si l’on suit cette logique, les 112 millions d’USDT brûlés le 22 juin pourraient correspondre à un encaissement en dollars réels, quasi équivalent au remboursement du prêt.
Le scénario est le suivant : Trump fait la promotion de Bitcoin, lance ses propres tokens, pousse les NFT et la régulation. Ce cercle vertueux pompe les cours, il convertit ensuite une partie de ses avoirs en stablecoins, puis en dollars, et il paie son prêt. Si c’est vrai, les investisseurs crypto n’ont pas seulement absorbé les pertes des meme coins Trump : ils ont indirectement aidé à rembourser ses dettes.
Des mouvements louches sont d’ailleurs observés ces derniers temps : volumes énormes en USDT et USDC, adresses liées à la fondation Trump qui s’activent, et rumeurs selon lesquelles la famille Trump vide certaines positions pour encaisser. Rien n’est prouvé, mais les coïncidences s’accumulent.
- Promotion de Bitcoin et des tokens Trump
- Pompe des cours et vente de NFT
- Conversion en stablecoins USDT/USDC
- Burn des stablecoins pour récupérer des dollars
- Remboursement en cash du prêt immobilier
Un président, un marketing, et nous
Beaucoup pensaient qu’un président qui saute dans la crypto était une bonne nouvelle pour l’innovation et le Web3. La réalité est peut-être plus prosaïque : on assiste au renflouement du cash flow personnel de Trump par l’écosystème crypto. Et il ne s’arrête pas, car il continue de promouvoir le secteur et d’envoyer des signaux pro-Bitcoin et pro-législation. Il reste du jus à presser.
Certains estiment qu’il n’est pas seul : Wall Street, les émetteurs de stablecoins, voire le Trésor américain détourneraient le regard ou en profiteraient. Bien sûr, c’est un point de vue, et nous n’aurons peut-être jamais toute la vérité. Une chose est sûre : la crypto repose sur le cashflow, pas sur les sentiments. Trump l’homme d’affaires l’a parfaitement compris. Il n’est pas forcément le meilleur président, mais pour le marketing, l’effet de levier et l’art de gratter des sommes colossales, il est redoutable.
Trump a remboursé, et nous ?
Au final, Trump a remboursé sa dette. La question n’est plus seulement de savoir s’il a utilisé la crypto, mais de comprendre comment les investisseurs particuliers peuvent se retrouver à financer indirectement les dettes d’un président. La décentralisation promise par Satoshi semble bien loin, remplacée par une machine à encaisser et un outil politique.
J’aimerais connaître votre avis : faites-vous confiance aux politiciens dans la crypto ? Pensez-vous que leur priorité est le pays ou leur portefeuille ? Sous-estimez-vous encore les stablecoins ? Enfin, la crypto reste-t-elle fidèle à l’idéal décentralisé, ou a-t-elle été détournée ?
Pour ma part, je pense que nous nous sommes bien fait avoir. Trump a encaissé, la dette est payée, et maintenant, la question est simple : comment récupérer notre argent ?