Ripple et XRP : deux réalités distinctes

Beaucoup de gens confondent encore Ripple et XRP. Détenir du XRP ne revient pas à détenir une action Ripple, comme on pourrait le faire avec une action Apple. Si vous possédez des actions Ripple, vous avez droit à une part des bénéfices de l'entreprise. Si vous détenez du XRP, vous possédez un token utilisé dans le système ODL de Ripple. Ripple gagne de l'argent grâce aux frais de service, pas en faisant grimper le prix du XRP. C'est un peu comme une société de location de voitures qui profite des locations, pas de la hausse de la valeur des voitures.

Pourtant, plus l'activité de Ripple prospère, plus ODL est utilisé, ce qui augmente la demande en liquidité de XRP. Mais est-ce que cela soutient vraiment le prix du XRP, ou est-ce que plus d'usage rend la hausse plus difficile ? C'est la question centrale. Le succès de Ripple et le prix du XRP ne sont pas étroitement liés. Ils sont plutôt comme des partenaires qui s'entraident parfois, mais qui suivent souvent leur propre chemin.

Deux nouvelles récentes, deux lectures opposées

La victoire de Ripple face à la SEC a été saluée comme une énorme avancée pour XRP. Le tribunal a jugé que le XRP n'était pas un titre financier dans certains cas, et la SEC semble avoir abandonné ses derniers recours. Cela apporte une clarté juridique aux États-Unis, un vrai soulagement pour la communauté. À court terme, c'est haussier. Mais il faut le dire clairement : la régulation est un socle, elle ne fixe pas de plafond. Le XRP a obtenu un badge de conformité pour circuler sur le marché américain, ce que beaucoup d'autres cryptos aimeraient avoir. Mais cette victoire répond à la question « peut-il être vendu ? », pas à la question « est-il utile ? ». Sans nouveaux cas d'usage solides, XRP pourrait rester un actif spéculatif légalement approuvé, ce qui serait décevant.

Le lancement de RLUSD, le stablecoin de Ripple, est une autre nouvelle présentée comme une victoire. Du point de vue de Ripple, c'est une démonstration de force technologique et d'ambition commerciale. RLUSD attire les institutions et les entreprises qui recherchent des actifs stables, et il élargit l'empire de Ripple. Mais du point de vue du XRP, RLUSD est un concurrent potentiel. Pour un transfert transfrontalier, une institution financière préférera souvent un stablecoin indexé sur le dollar, comme RLUSD, plutôt qu'un token volatil comme XRP. Il y a même des rumeurs selon lesquelles Ripple pourrait tester RLUSD avec des systèmes de paiement américains comme la Fed. Si cela se confirme, RLUSD gagnerait une portée institutionnelle sérieuse, tandis que XRP risquerait de se retrouver sur la touche dans son propre écosystème.

ODL : le piège de la forte rotation

On me parle souvent de la liquidité à la demande, ODL. Et c'est là que le bât blesse encore plus. Commençons par le positif : XRP brille comme actif relais dans ODL. La technologie est bonne, elle rend les transferts transfrontaliers rapides et peu coûteux. L'expéditeur achète du XRP dans sa devise locale, le token transite par RippleNet, et le destinataire le convertit dans sa propre devise. XRP joue un rôle clé dans l'efficacité des paiements mondiaux, et sans lui, ODL ne fonctionnerait pas. À mesure qu'ODL se développe, le volume de transactions de XRP augmente, ce qui montre sa valeur.

Mais il y a un revers que j'appelle le piège de la forte rotation. Dans ODL, XRP est acheté et vendu presque instantanément. C'est un invité de passage, plutôt qu'un actif que les banques ou les institutions conservent sur le long terme. Plus ODL réussit, plus le taux de rotation de XRP augmente, ce qui peut signifier qu'il faut moins de XRP au total. Une fois le stock constitué, la même quantité de XRP peut traiter un grand nombre de transactions en peu de temps, sans qu'il soit nécessaire d'en détenir davantage. C'est très différent de l'image d'or numérique de Bitcoin, qui est pensé comme une réserve de valeur à long terme. C'est comme si j'achetais un microphone pour faire des milliers de vidéos : je peux réutiliser le même microphone encore et encore, cela ne rendra pas l'entreprise de microphones riche.

Premier scénario : Ripple progresse, XRP reste marginal

Ripple a traité environ 1 300 milliards de dollars de paiements transfrontaliers au deuxième trimestre 2025. C'est un chiffre impressionnant qui montre son rôle majeur dans les paiements mondiaux. Mais voici le problème : seule une fraction, environ 25 milliards de dollars, est passée par XRP via ODL selon les rapports. Autrement dit, la croissance de Ripple ne signifie pas que l'usage de XRP va exploser. Désolé, mais ce sont les données, ce sont les chiffres. La part réelle du token dans l'activité de Ripple reste très faible.

Deuxième scénario : XRPL et la DeFi comme planche de salut

Il y a tout de même une lueur d'espoir. Le XRP Ledger, XRPL, s'étend vers la finance décentralisée, la DeFi. Il prend en charge l'EVM et les smart contracts, ce qui peut attirer des développeurs qui construisent des applications. XRPL se développe aussi dans des domaines comme la tokenisation, les actifs du monde réel, ou la finance de la chaîne d'approvisionnement. C'est une voie prometteuse. Aujourd'hui, RLUSD est émis à hauteur de 600 ou 700 millions de dollars sur Ethereum. Pourrait-on voir ce stablecoin revenir sur XRPL ? Peut-être, et cela pourrait aider XRP à croître. Mais ce ne sont que des peut-être. J'espère vraiment que Ripple a la capacité de faire quelque chose dans ce sens, car j'aime la décentralisation et la DeFi. Vont-ils le faire et sauver XRP ? Je ne sais pas.

Troisième scénario : un actif porté par le battage médiatique

Le troisième chemin n'est pas le plus solide, mais il est très plausible. Le prix du XRP évolue souvent indépendamment des fondamentaux de Ripple, poussé par les humeurs du marché et la conviction de sa communauté. Chaque mise à jour sur la SEC, chaque nouveau partenariat, chaque annonce déclenche une fête dans la communauté. Mais ces flambées de prix ne durent pas. XRP surfe sur la dynamique d'un grand récit, et quand l'enthousiasme retombe, le prix vacille.

Pourtant, la communauté est très forte. Ripple est très doué pour le marketing et pour annoncer des partenariats, même s'il ne s'agit que de tests, ils communiquent dessus. Il y a donc une forte probabilité que XRP monte à court terme. Si vous avez acheté à 0,3 dollar et vendu à 3 dollars, vous avez clairement gagné de l'argent, même si le token n'est pas utilisé aujourd'hui. C'est une bonne chose pour vous. Nous pourrions revoir ce type de mouvement dans un futur proche. Le token pourrait même atteindre 10 dollars, cela ne me surprendrait pas. Mais cette dynamique reste indépendante des résultats, des chiffres et des données que l'on peut observer chez Ripple.

Mon verdict final

Alors, avec Ripple qui s'envole, XRP peut-il suivre ? La réponse ne dépend peut-être pas des victoires commerciales de Ripple, mais de la capacité du token à capturer de la valeur au-delà des simples paiements. Peut-être grâce aux développeurs qui construisent sur XRPL. Ripple restera probablement une grande entreprise, mais le token XRP lui-même pourrait couler, car pour le moment, il n'est pas aussi utile que ce qui avait été promis. La plupart des bonnes nouvelles récentes pour Ripple n'ont rien à voir avec le token.

C'est ce que je vois, avec les données dont je dispose et les nouvelles que nous avons tous vues. À vous de décider de ce que vous en faites.