Pourquoi la crypto est devenue ennuyeuse

Ouvrez l'actualité crypto et vous tombez toujours sur les mêmes annonces. Une entreprise cotée achète quelques milliers de bitcoins de plus, comme Microsoft ou une autre société, ou bien un coin vient de pomper encore une fois. Le truc le plus populaire depuis deux ans, c'est simplement de détenir un coin sans y toucher, d'aller toucher de l'herbe comme on dit. Pourquoi est-ce si ennuyeux ? Trois raisons se combinent.

D'abord, les anciens récits sont épuisés. Les halvings, les ETF, les réserves nationales, tout le monde les a déjà entendus trop de fois. Ensuite, les nouveaux coins suivent presque tous le même playbook : on crée du hype sur un sous-récit, on liste sur un exchange, et on regarde qui reste avec les sacs. C'est toujours pareil. Enfin, la smart money est partie vers l'IA. C'est là que se concentre toute l'attention.

Regardez les mineurs. Lors des précédents marchés baissiers, ils étaient les derniers à tenir. Aujourd'hui, l'une des plus grandes sociétés minières cotées aux États-Unis a vendu pour plus d'un milliard de dollars de bitcoins au premier trimestre de cette année. Avec cet argent, elle a acheté des centrales électriques pour les préparer à l'IA. Même ceux qui croyaient le plus au minage se tournent vers l'IA. Cela montre qu'à l'intérieur de la crypto, il n'y a plus de direction nouvelle et excitante. La crypto ressemble à une réunion de famille qui dure depuis quatre heures : tout ce qui devait être dit a été dit, chacun est sur son téléphone, et personne ne se lève pour proposer autre chose.

SBF, un génie qu'on adore détester

Avant d'aller plus loin, soyons clair. SBF est coupable. La justice a établi que les clients ont perdu 8 milliards de dollars et il a été condamné à 25 ans de prison. Il a mérité cette peine. Je ne parle pas de cela dans cette vidéo. Mais j'ai des sentiments mitigés à son sujet. Je respecte son génie et en même temps, je déteste ce qu'il a fait. C'est justement à cause de ces sentiments mitigés que je veux faire cette expérience de pensée.

Mettons ses crimes de côté un instant. Imaginons que SBF n'ait pas commis de fraude, qu'il ne soit pas allé en prison et qu'il ait continué sur sa lancée. Que se passerait-il dans ce marché crypto si douloureusement ennuyeux ? D'après moi, trois changements positifs seraient probables. Je vais vous les présenter, puis je vous dirai lequel est le vrai facteur capable de changer la crypto.

Premier changement : une vraie histoire d'IA pour la crypto

La plupart des projets qui mélangent IA et crypto aujourd'hui se contentent de coller une étiquette IA sur un coin et de le lancer pour faire monter le hype. SBF était différent. Il mettait de l'argent réel sur la table. En plus du chèque de 500 millions à Anthropic, sa société d'investissement a mis 200 000 dollars dans une petite entreprise en 2022. Cette entreprise construisait exactement l'outil de codage IA que tout le monde utilise aujourd'hui : Cursor. Un an plus tard, les administrateurs de la faillite ont revendu cette participation au même prix, 200 000 dollars. C'est comme gagner au loto puis rendre le ticket au magasin en le revendant au prix d'achat. Triste histoire.

Réfléchissez à ce que quelqu'un qui comprend à la fois l'IA et la crypto voudrait construire. Mon intuition : des agents IA qui achètent des services, paient et règlent leurs comptes de manière autonome. Imaginez votre assistant IA qui réserve vos vols, achète des données et loue de la puissance de calcul, chaque transaction ne coûtant que quelques centimes et se répétant des centaines de fois par jour. Ces paiements minuscules, fragmentés, disponibles 24 heures sur 24, sont difficiles à gérer pour les banques traditionnelles. La blockchain, elle, est faite exactement pour ça. Avec quelqu'un comme SBF pour montrer la voie, l'histoire IA de la crypto pourrait devenir un chemin réel, emprunté par de vraies personnes. La crypto ne survivrait plus seulement sur la question 'le prochain coin va-t-il monter ?', mais sur des usages concrets.

Deuxième changement : un produit pensé pour les débutants

Une histoire ne suffit pas. Il faut aussi que les gens sentent que l'équipe est réellement utile. Ce que les gens du secteur retiennent le plus de son équipe, ce ne sont pas les lancements de tokens. C'est une conception très simple : le compte unifié. À l'époque, chaque trade sur un exchange exigeait sa propre marge séparée. Votre argent était découpé en morceaux. Leur approche consistait à placer tous vos actifs dans un seul compte, à calculer la limite globale, puis à vous laisser trader ce que vous vouliez tant que le total ne dépassait pas cette limite. Pensez à une limite de carte de crédit : le plafond est calculé sur l'ensemble du compte, pas boutique par boutique.

Cela semble anodin, mais c'est exactement mon point. Ce qui transforme une industrie de joueurs en un outil que des gens normaux acceptent d'utiliser, ce sont précisément ces petits détails. Aujourd'hui, la plupart des innovations crypto consistent à renommer un concept et à lancer un autre coin. Si quelqu'un pensait les problèmes du point de vue d'un trader comme lui, l'innovation crypto reviendrait à se demander comment rendre les choses plus fluides et moins chères pour les utilisateurs. Imaginez un débutant qui entre dans la crypto pour la première fois. Il n'aurait pas besoin d'apprendre ce qu'est une marge ou une liquidation. Il ouvrirait un compte et l'utiliserait comme un compte bancaire classique, sans penser à toute la technique derrière. Si chaque nouveau produit commençait par la question 'est-ce qu'une personne normale l'utiliserait ?', à quoi ressemblerait la crypto aujourd'hui ?

Troisième changement : l'argent et l'attention

Une fois le produit simple à utiliser, il reste un dernier ingrédient : l'argent et les gens doivent vouloir revenir. Quand la crypto a-t-elle eu pour la dernière fois un personnage capable d'attirer le regard même des gens extérieurs au secteur ? Honnêtement, cela fait longtemps. SBF, qu'on l'aime ou non, avait cette capacité : attirer l'attention, le capital et les institutions en même temps. S'il revenait et lançait un nouveau produit, même avec une simple allusion, je vous garantis que toute l'industrie se redresserait.

Revenons aux mineurs. Ce qu'ils font aujourd'hui ressemble à une boulangerie qui se rend compte que louer ses fours à une pizzeria rapporte plus que de faire du pain, alors elle arrête le pain. Mais si quelqu'un qui comprend à la fois la crypto et l'IA concevait le système, peut-être que ce ne serait pas une fuite. Peut-être que les mêmes centrales électriques et les mêmes machines pourraient faire du minage et de l'IA en même temps, les deux activités se subventionnant mutuellement. L'attention reviendrait, l'argent institutionnel aurait une nouvelle histoire et les mineurs n'auraient pas à choisir entre l'un et l'autre.

Le facteur décisif : la direction, pas les produits

Nous avons couvert trois changements. Lequel peut vraiment changer la crypto ? La crypto d'aujourd'hui ne manque pas de coins. Elle manque de clarté, de direction, de vision. Les produits peuvent être copiés. Le hype peut être reproduit. Mais la direction que voit quelqu'un qui comprend vraiment à la fois la crypto et l'IA est extrêmement rare. Au cours des prochaines années, soit la crypto se connecte à l'IA, soit elle reste cette personne à la réunion de famille qui fait défiler son téléphone sans participer. Nous avons besoin d'une direction, et peut-être de quelqu'un pour mener. Que ce soit SBF ou n'importe qui d'autre, Musk ferait aussi un bon candidat, mais en a-t-il envie ? Pour l'instant, nous n'avons personne.

Tout ce que je viens de décrire est de la pure spéculation. C'est ma façon de trouver un peu de plaisir dans un marché qui semble bien morne en ce moment. Je me suis simplement posé la question : et si SBF était encore là ? Et vous, que voudriez-vous le voir changer en priorité dans la crypto ? Ou préféreriez-vous voir Musk reparler crypto ?

Ce que je retiens

La crypto traverse une période étrange. Les vieux récits sont morts, les nouveaux coins se copient les uns les autres, et la smart money regarde ailleurs. Dans ce contexte, l'idée d'un SBF libre relance une question utile : de quoi le marché a-t-il vraiment besoin ? Pas d'un énième token, mais d'une direction, d'une vision et de produits simples que des gens normaux pourraient utiliser.

Mon expérience de pensée ne change rien à la réalité judiciaire : SBF a été condamné et il purge sa peine. Mais imaginer ce qu'il aurait pu apporter, avec son double regard sur la crypto et l'IA, éclaire ce qui nous manque. La prochaine grande étape de la crypto viendra peut-être de quelqu'un qui saura relier les deux mondes, rendre l'usage évident et ramener l'attention. En attendant, je continue d'observer le marché et de me poser des questions.