2015, deux paris fondés sur deux convictions

Je repense souvent à ce choix de départ. En 2015, avec 10 000 dollars, vous pouviez acheter du Bitcoin autour de 217 dollars, soit environ 46 bitcoins. Vous pouviez aussi acheter des actions Nvidia, après ajustement des divisions ultérieures, autour de 0,50 dollar, soit environ 20 000 actions.

Les deux thèses étaient déjà visibles pour ceux qui voulaient regarder. Bitcoin portait une promesse simple : un code qui fait office de loi, aucune autorité centrale, aucune saisie possible, une forme de liberté monétaire radicale. Nvidia, de son côté, sortait du seul marché du jeu vidéo pour entrer dans le deep learning et le calcul accéléré, c'est-à-dire dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle naissante.

Ceux qui ont réussi sur ces deux actifs ont d'abord accepté une idée inconfortable : entrer avant que la majorité ne comprenne le potentiel.

2016 et 2017, premières envolées et premiers débats

Fin 2016, les 10 000 dollars placés sur Bitcoin valaient environ 44 000 dollars, et la position Nvidia environ 54 000 dollars. Nvidia était même légèrement devant, preuve que le calcul GPU devenait une activité sérieuse.

En 2017, l'écart change de nature. Le Bitcoin atteint un sommet proche de 19 000 dollars. Les 46 bitcoins valent environ 882 000 dollars. Nvidia continue de progresser, avec une position autour de 172 000 dollars. La hausse du Bitcoin est plus spectaculaire, mais il faut se souvenir que 2017 est aussi l'année des ICO, des promesses sans produit et de la spéculation généralisée.

C'est à cette époque que j'ai vécu une scène révélatrice. Lors d'un dîner, quelqu'un m'a conseillé de vendre mes bitcoins pour acheter un bien immobilier. J'ai répondu qu'une maison est un actif, mais que le bitcoin était une conviction. Je ne voulais pas échanger une conviction contre un actif. Cette distinction a guidé ma manière de tenir ensuite.

2018, l'hiver crypto et la traversée du désert

En 2018, le marché crypto subit une correction violente. Le Bitcoin passe d'environ 19 000 dollars à environ 3 000 dollars. La position de 46 bitcoins ne vaut plus que 138 000 dollars environ. Nvidia n'est pas épargnée : la position retombe autour de 67 000 dollars.

Les causes sont multiples. La régulation se durcit, notamment en Corée et en Chine. Les ICO sont largement interdites. Les divisions internes au sein des communautés crypto créent de l'incertitude. Enfin, l'excès de 2017 doit se purger. Pour Nvidia, la demande de GPU liée au minage s'effondre, et les tensions commerciales sur les semi-conducteurs pèsent sur le titre.

Beaucoup de porteurs ont vendu à ce moment-là. Pour ma part, je suis resté exposé au Bitcoin. Je dors mal pendant cette période, je vérifie les cours sans cesse, mais ma conviction sur la décentralisation ne change pas. C'est ce genre de moment qui sépare les curieux des porteurs de long terme.

2020 et 2021, le réveil des deux géants

2020 marque un tournant. Le Bitcoin connaît son troisième halving, la récompense de bloc passe à 6,25 bitcoins. Les banques centrales inondent le marché de liquidités et les institutions commencent à entrer. Fin 2020, le Bitcoin évolue autour de 26 000 dollars. Les 46 bitcoins valent environ 1,2 million de dollars.

Nvidia profite de son côté du lancement de l'architecture Ampere. Ses GPU dominent l'entraînement et l'inférence d'IA. La position sur Nvidia atteint environ 290 000 dollars. La transformation digitale accélérée par la pandémie et la demande des centres de données donnent à Nvidia un statut d'infrastructure critique.

En 2021, le Bitcoin touche 69 000 dollars, ce qui porte la position à environ 3,17 millions de dollars. Nvidia atteint aussi un sommet, autour de 600 000 dollars, portée par la demande en IA, le cloud et le gaming. À ce stade, Bitcoin est devenu un actif macro, et Nvidia le roi du calcul.

2022, le test ultime de patience

En 2022, la fête s'arrête. L'effondrement de Luna puis la faillite de FTX brisent la confiance dans une partie de l'écosystème crypto. Le Bitcoin retombe autour de 15 500 dollars, et la position de 46 bitcoins ne vaut plus qu'environ 750 000 dollars.

Nvidia subit aussi la hausse des taux et le ralentissement économique. La position retombe autour de 232 000 dollars. Pour les deux actifs, c'est un test de conviction, pas seulement une baisse de prix.

Je n'ai pas vendu. J'ai tenu, parce que ma thèse n'avait pas changé. Personne ne pouvait garantir que la lumière reviendrait après l'obscurité, mais les fondamentaux de long terme restaient intacts.

2024 et 2025, le verdict des dix ans

En 2024, le Bitcoin franchit les 100 000 dollars. Les 46 bitcoins valent alors environ 4,6 millions de dollars. Quelques mois plus tard, le Bitcoin atteint environ 124 000 dollars, ce qui porte la position à environ 5,7 millions de dollars, soit un multiple de 570 fois la mise initiale.

Nvidia, portée par la révolution de l'IA, voit son action monter autour de 180 dollars. Les 20 000 actions valent environ 3,6 millions de dollars, soit un multiple de 360 fois. Bitcoin finit donc avec le meilleur rendement sur la période, mais Nvidia a transformé une entreprise déjà connue en pilier du monde numérique.

Ces deux trajectoires racontent deux formes de rupture. Bitcoin a construit une couche monétaire décentralisée, Nvidia a construit la couche de calcul de l'IA. Ils ne sont pas concurrents : ils occupent des fonctions différentes dans le monde numérique.

Ce que ces dix ans m'ont appris pour repérer le prochain actif

Quand je cherche le prochain actif capable d'exploser, je ne pars pas du graphique. Je regarde si le projet peut devenir une infrastructure de base pour une transformation longue. Bitcoin l'a fait pour la monnaie et la confiance, Nvidia l'a fait pour la puissance de calcul.

Ensuite, il faut accepter d'entrer tôt, souvent quand la majorité ne voit pas encore l'évidence, et accepter la volatilité. Les corrections de 50 à 80 pour cent font partie du voyage. Ceux qui ont tenu sur dix ans n'ont pas été les plus malins au jour le jour, mais ceux qui ont compris la thèse et l'ont laissée se déployer.

Enfin, une fois la position prise, il faut éviter de la sacrifier pour un actif plus confortable. Vendre une conviction pour acheter un actif rassurant, c'est souvent renoncer au multiple qui aurait tout changé. La patience, plus que l'intelligence, est le vrai code de la richesse sur ces actifs.